신고가 경신 SK스퀘어, 하이닉스 대안 투자처로 급부상

국내 증시가 역사적인 이정표를 세웠습니다. 2026년 6월 18일 코스피 지수는 장중 사상 처음으로 8,900선을 돌파하며 8,943.16을 기록했습니다. 전날 미국 증시가 통화정책 완화 지연 우려인 에프오엠씨 매파 쇼크에도 불구하고 반도체와 우주 항공 종목들의 강력한 상승세에 힘입어 랠리를 보인 점이 국내 시장에 온기를 불어넣음으로써 가능해진 결과입니다. 서울 외환시장에서 원달러 환율이 장중 1,525.0원으로 변동성이 이어지는 가운데, 주식시장의 매수 열기는 그 어느 때보다 뜨겁습니다.

이러한 코스피 사상 최고치 경신의 선두에는 에스케이그룹의 투자전문 지주회사인 SK스퀘어가 있습니다. 증권가에서 SK스퀘어의 목표가를 150만 원에서 187만 원으로 대폭 상향 조정함과 동시에, 주가는 52주 신고가를 경신하며 폭발적인 강세를 기록하고 있습니다. 기관 투자자들의 거센 매수세가 유입되며 시장의 가장 핫한 종목으로 부각되는 모습입니다.

SK스퀘어의 사업 구조와 독보적인 지분 가치

SK스퀘어는 포트폴리오 투자를 전문으로 하는 지주회사로, 그 가치의 대부분은 핵심 자회사인 SK하이닉스에서 나옵니다. SK스퀘어는 SK하이닉스 지분 20.07퍼센트인 약 1억 4,610만 주를 보유한 최대주주입니다. SK스퀘어의 전체 순자산가치에서 SK하이닉스가 차지하는 비중은 무려 98퍼센트에 달합니다. 따라서 SK하이닉스의 기업가치 상승은 곧바로 SK스퀘어의 지분가치 상승으로 연결됩니다.

특히 오늘 SK하이닉스가 차세대 초고성능 메모리인 HBM4E 12단 샘플을 주요 고객사에 공급하기 시작했다는 소식이 전해지며 주가가 263만 원으로 신고가를 경신했습니다. 이에 따라 SK스퀘어가 보유한 SK하이닉스의 지분 가치는 약 384조 2,430억 원이라는 천문학적인 수준으로 올라섰습니다. SK스퀘어의 현 시가총액 대비 압도적인 자산 가치를 입증하는 대목입니다.

목표가 상향 배경과 기관 수급 쏠림 촉매

대신증권을 비롯한 주요 증권사들이 SK스퀘어의 목표가를 187만 원으로 높여 잡은 데는 단순한 지분가치 상승을 넘어선 수급적인 촉매가 작용하고 있습니다. 가장 큰 요인은 자본시장법상 주식형 펀드의 단일 종목 편입 한도 10퍼센트 규제입니다. 최근 반도체 랠리로 인해 SK하이닉스의 시가총액 비중이 급격히 커지면서, 대다수 펀드가 법적 한도로 인해 SK하이닉스를 직접 추가 매수하기 어려워졌습니다.

이에 따라 기관 투자자들은 SK하이닉스의 가치를 고스란히 공유하면서도 직접 매수 제한을 우회할 수 있는 SK스퀘어로 눈을 돌렸습니다. 기관은 최근 일주일 동안 SK스퀘어를 약 1조 8,311억 원 규모로 순매수하며, 삼성전자 순매수액을 압도했습니다. 여기에 SK하이닉스의 배당 확대에 따른 모회사 유입 현금 증가와 SK스퀘어 자체의 적극적인 자사주 취득 및 소각 계획이 더해져 주가 상승 탄력을 극대화하고 있습니다.

지주사 할인율 해소와 비상장 자회사 리스크 체크

전통적인 지주회사는 지분 가치 대비 주가가 저평가되는 지주사 할인율 리스크를 겪습니다. 그러나 증권가는 SK스퀘어의 순자산가치 할인율이 자사주 소각 등 주주환원 정책의 가속화로 인해 2028년까지 30퍼센트 이하로 축소될 것으로 내다보고 있습니다. 또한 과거 주가 발목을 잡았던 비상장 자회사들의 실적 부진과 리밸런싱 불확실성도 대거 해소되는 국면입니다.

자회사별 현황을 살펴보면 11번가는 2025년 10월 계열사인 SK플래닛으로 지분 100퍼센트가 이관되며 지배구조가 성공적으로 재편되었고, 최근 오픈마켓 부문의 수익성 강화를 통해 적자 폭을 축소했습니다. SK쉴더스는 에퀴티파트너스로 경영권이 넘어간 이후 매출 2조 원을 돌파하며 가파른 수익성 개선을 일궈내, SK스퀘어가 보유한 잔여 지분 32퍼센트의 회수 가치를 높이고 있습니다. 티맵모빌리티 역시 2025년 연간 기준으로 EBITDA와 당기순이익 모두 흑자 전환에 성공하며 비상장 포트폴리오의 실적 리스크를 지워냈습니다.

투자자가 주목해야 할 핵심 체크포인트

• SK하이닉스의 HBM4E 12단 샘플 공급이 실제 양산 및 공급 계약 체결로 이어지는 시점과 매출 기여도
• 단일 종목 편입 한도 규제에 따른 기관의 SK스퀘어 대체 매수세 유입 지속 여부
• SK스퀘어가 약속한 주주환원 밸류업 계획에 따른 자사주 추가 매입 및 소각 규모와 실행 속도
• SK쉴더스의 잔여 지분 매각 및 11번가의 그룹 내 시너지 창출 성과에 따른 현금 확보 유무

종합 평가 및 시사점

SK스퀘어는 역사적인 코스피 최고가 랠리 속에서 SK하이닉스의 반도체 모멘텀을 고스란히 흡수하면서도, 수급적 한계를 돌파할 수 있는 최고의 대체 투자처로 입증되고 있습니다. 비상장 자회사의 턴어라운드와 계열사 정리가 마무리되며 할인율 축소 요인이 상존하는 가운데, 강력한 주주환원 정책이 이어지고 있어 단기 및 중기적 관점 모두에서 매력적인 투자 기회를 제공하고 있습니다.

본 기사는 2026년 6월 18일 오전 장중 데이터를 기준으로 작성되었으며, 투자 판단의 근거로 단독 사용할 수 없습니다.